2026年3月20日，乐摩科技服务股份有限公司（股份代号：2539.HK ，以下简称“乐摩科技”或“公司”）发布上市后首份年度业绩。报告期内，公司实现总收入人民币9.07亿元，同比增长13.6%；经调整净利润达人民币1.12亿元，同比增长10.1%，经营质量与规模效应持续显现。

　　公司同时宣布，拟派发截至2025年12月31日止年度末期股息每股人民币0.506元，与股东共享发展成果。此外，公司获全球权威咨询机构弗若斯特沙利文颁发 “中国智能按摩空间开创者”市场地位声明，并启动H股全流通计划，资本结构进一步优化。

　　一、财务亮点：收入利润双增，现金流强劲

　　收入与利润双增，盈利能力持续提升。 2025年，乐摩科技实现总收入9.07亿元，同比增长13.6%。其中，机械按摩服务收入达8.76亿元，占总收入96.7%，是公司的核心收入来源。

　　从业务模式看，直营模式收入7.48亿元，同比增长11.9%；合伙人模式收入1.28亿元，同比增长12.1%，保持稳健增长的同时维持较高毛利水平。

　　归母净利润9373万元，同比增长9.2%；经调整净利润1.12亿元，同比增长10.1%。剔除上市开支及股权激励等非现金项目后，核心盈利能力进一步增强。

　　现金流表现突出，财务结构显著优化。 经营活动产生的现金净额达2.41亿元，同比增长25.2%，现金创造能力持续增强。

　　受益于2025年12月IPO募资，年末现金及现金等价物增至2.44亿元，较年初大幅提升。资产负债率显著下降，资本结构进一步优化，抗风险能力大幅增强，为公司后续业务扩张提供坚实资金支撑。

　　二、业务运营：直营合伙双轮驱动，网络加密海外起步

　　直营与合伙人模式协同发力。 公司坚持“直营+合伙人”双轮驱动模式。直营模式收入7.48亿元，同比增长11.9%，是公司收入的主要来源；合伙人模式收入1.28亿元，同比增长12.1%，保持稳健增长的同时维持较高毛利水平。

　　线下网络持续加密，海外布局起步。 截至2025年末，公司服务网点达49,877个，同比增长8.4%，覆盖31个省级行政区及338个城市。智能按摩设备超53.9万台，同比增长10.0%，其中按摩椅10.0万台、按摩垫43.9万台。

　　与此同时，公司已在泰国、印尼及中国香港开展业务试点，通过设备销售与合作伙伴模式拓展国际市场。相关业务收入实现大幅增长，为中长期增长开辟新空间。

　　三、创新与资本：研发持续加码，资本结构优化

　　研发投入持续加码，产品矩阵不断丰富。 年内研发费用达2,338万元，同比增长8.8%，研发人员及项目投入持续增加。公司持续推动物联网、人工智能技术在运营全流程的深度应用，不断提升设备使用效率与会员复购率。

　　在产品端，公司已形成四大产品线：乐享椅舒适休息系列、元气蛋专业按摩系列、头等舱智能健康系列及腰背爽观影系列。四大系列覆盖不同消费场景，满足用户多样化需求。

　　资本运作稳步推进。 公司于2025年12月成功登陆港交所主板，募集资金净额约1.82亿港元。在此基础上，公司进一步优化资本结构，于2026年3月建议实施H股全流通，拟将约58.19%的非上市股份转换为H股，待股东周年大会批准后实施。

图片来源：乐摩科技2025年度业绩公告

　　四、行业认可：沙利文颁发“中国智能按摩空间开创者”市场地位声明

　　同期，全球知名增长咨询公司弗若斯特沙利文正式向乐摩科技旗下品牌“乐摩吧”颁发“中国智能按摩空间开创者”市场地位声明。该声明基于沙利文发布的《2025年中国智能按摩空间市场独立研究报告》，经多维度调研与权威论证得出。沙利文数据显示，2025年中国智能按摩空间市场规模达7.76亿元，预计2029年将增至22.36亿元，成为智能按摩服务市场的增长引擎。自2016年率先商业化落地后，乐摩吧首个完成向智能按摩空间的形态升级，依托场景获取、空间标准化复制、数字化全链路运营三大核心能力，构建起难以复制的竞争壁垒。

图片来源：乐摩科技

　　五、展望未来：聚焦高质量发展与全球化布局

　　乐摩科技将以香港上市为新起点，持续推进高质量发展战略。

　　在国内市场，公司将深化精细化运营，优化网点结构，推动数字化及人工智能技术在运营中的应用，提升整体效率与用户体验；在国际市场，公司将重点布局东南亚等区域，加快本土化运营体系建设，推动成熟商业模式输出，逐步打造全球化业务版图。

　　公司管理层表示，将持续以用户价值为核心，推动业务规模与盈利能力协同增长，致力于为股东创造长期可持续回报。